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農村商業銀行財務治理效率實證分析

時間:2015-01-05 來源:未知 作者:小韓 本文字數:3663字
論文摘要

  一、引言

  為促進農村信用社適應農村金融體制改革的需要,建立產權明晰的股份制農村商業銀行成為農村信用社改革的現實目標。2003 年 6 月 27 日,國務院下發《深化農村信用社改革試點實施方案》,要求加快農村信用社管理體制和產權制度改革。銀監會合作金融機構監管部在 2011 年也提出用 5 年時間全面完成農村信用社股份制改革。在政策的引導下,我國農村信用社積極通過引進優質投資者建立法人資格治理機構進行股份制改革,截至 2013 年末,全國共成立 468 家農村商業銀行,成為新型農村金融體系的支柱。

  但是農村商業銀行在高速發展的同時,也出現了諸多問題,如“三會一層”的虛設現象、管理體制不健全、內部控制制度不完善等,在農村商業銀行進行內生制度重構和外部市場博弈中,發展中的農村商業銀行不僅僅在公司治理方面存在一定的缺陷,而且財務與治理問題復雜地交織在一起,合理測度和提高農村商業銀行的財務治理效率成為提升農村商業銀行內生增長動力機制的關鍵。

  二、文獻回顧

  對于財務治理的研究可以追溯到 1976 年詹森(Jensen)和梅克林(Meckling)的資本結構契約理論。

  此后,羅斯(Ross) 的債務比例信號傳遞模型、利蘭(Leland)和派爾(Pyle)的經營者持股比例信號傳遞模型、梅耶斯(Myers)和邁基列夫(Majluf)的投資信號傳遞模型、格羅斯曼(Grossman)和哈特(Hart)的擔保模型、阿洪(Aghion)和博爾頓(Bolton)的控制模型等具有廣泛影響的資本結構理論的建立和完善,極大豐富了財務資本結構理論的研究。我國學者在西方學者研究的基礎上,明確提出了財務治理理論并取得了一定的研究成果。伍中信(2001)初步明確了財務治理的內涵,提出了財務治理體系的架構,是我國財務理論界財務治理研究熱潮的開啟者。而關于財務治理效率研究則主要體現在公司治理效率實證研究中,直接以財務治理效率為研究對象的研究成果主要有姚曉民、熊瑞芬、張榮武和衣龍新等。姚曉民等(2003)認為公司財務治理的根本目標是提高公司治理效率,實現公司內部和外部利益相關者的信息對稱和利益制衡。熊瑞芬(2004)認為要提高上市公司財務治理效率,就必須改變上市公司的融資結構,控制信息不對稱對各方利益的影響,充分發揮獨立審計在財務治理中的重要作用。張榮武(2009)較為系統地提出和論證了財務治理效率最大化的核心是剩余財務索取權與剩余財務控制權對應,其基本衡量標準是財務治理收益與財務治理成本對比。衣龍新(2011)構建了“財務治理行為———財務治理效率———經營績效”三層次體系,提出構建財務治理指數來衡量財務治理效率,并用我國上市公司的數據進行檢驗。周曉 (2013)基于 SCP模型從利益相關者財務治理效率驅動力、利益相關者財務治理效率驅動力產生的行為、財務治理效率等方面構建了財務治理效率理論分析框架。周虹(2013)認為財務治理問題的實質就是財務治理主體在既定的財務治理環境及變化過程中獲取最優化的財務治理效率,最優的公司財務治理效率可以表達為以最小的治理成本取得最大的成本收益。

  在綜合考慮前述財務治理效率研究成果的基礎上,本文認為財務治理效率是財務治理的根本目標,是財務治理投入而引起經營績效變動的體現,它通過資本結構、股權結構、董事會結構和經理層結構的合理配置,進行財務決策權、執行權和監督權的相機抉擇以實現企業價值最大化。由此本文以農村商業銀行為決策單元(DMU),將其財務治理行為作為投入變量 (Input variable),經營績效作為產出變量(Output variable),利用數據包絡分析方法對 2013年我國農村商業銀行財務治理的效率進行測算,從全新的角度對財務治理效率進行測評,并根據實證結果提出相應建議。

  三、模型、變量及數據

 。ㄒ唬⿺祿j模型

  數據包絡分析(DEA)是由運籌學家 A.Charnes 和W.W.Coopers 等(1978) 以相對效率概念為基礎發展起來的,根據決策單元的輸入和輸出指標數據判斷決策單元是否為 DEA 有效,本質上判斷決策單元(DMU)是否位于生產可能集的“生產前沿面”。目前使用較多的模型主要是 CCR 和 BCC 模型。CCR 模型對決策單元有效性的判斷是以錐性定理為假設的,即被考察的決策單元可以通過投入而等比例地擴大產出,即規模報酬不變假設;BCC 模型是不考慮生產可能集滿足錐性的 DEA 模型,即在 CCR 模型中引入約束條件從而將其轉化為規模報酬可變的DEA 模型。

  但無論是 CCR 或 BCC 模型,其 DEA 有效的決策單元的效率評價值均為 1,無法對決策有效單元進行進一步的排序。在 DEA 模型的基礎上,Ander-sen and Peterson(1993)提出了超效率 DEA 模型(Super- Efficiency DEA),以區分出 DEA 有效的決策單元之間的差異,從而對所有需評價的決策單元進行有效的排序。假設有 n 個決策單元(DMU),每個 DMU 均有 m 種輸入和 s 種輸出,其中 xj=(x1j,x2 j,…,xm j)T>0,yj=(y1j,y2 j,…,ys j)T>0,xij為 DMUj對第 i 種輸入的投入量,yrj為 DMUj對第 r 種輸出的產出 量(j=1,2,… ,n;i=1,2,… ,m;r=1,2,… ,s),x0=xj0,y0=yj0分別為決策單元 DMUj0的輸入和輸出,且 1≤j0≤n,因此對于選定的 DMUj0,判斷其基于輸入的 CCR 模型如模型(1)所示,其中 s-i和 s+r分別為剩余變量和松弛變量,ε 為非阿基米德無窮小量,一般取 ε=10-6;谳斎氲某 DEA 模型如模型(1)所示!1】

論文摘要

  
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  農村商業銀行財務治理效率是其財務治理投入和產出能力的測度,反映了財權配置的有效性。由于受不完全競爭、資金等問題的約束,農村商業銀行并不在最優規模上運營,因此規模報酬可變的超效率DEA 模型更符合農村商業銀行的實際,本文選擇規模報酬可變的投入導向型超效率 DEA 模型進行實證檢驗。根據農村商業銀行的特點,本文選擇資產負債率、前三大股東持股比例、高管人員薪酬作為財務治理投入變量,總資產收益率和總資產作為財務治理產出變量。

  根據數據的可獲得性和完整性原則,本文從 468家農村商業銀行中選擇 154 家農村商業銀行作為研究樣本,選擇 2013 年的投入產出值進行評價。數據來源于各農村商業銀行的網站及公開的年報(2013)。

  四、農村商業銀行財務治理效率實證結果及分析

  基于前述的數據包絡分析模型,運用 MaxDEA5.2軟件對 2013 年 154 家農村商業銀行的數據進行分析,得出其財務治理技術效率 (TE)、純技術效率(PTE)和規模效率(SE)的超效率 DEA 值,總體情況如圖 1 所示!2】

論文摘要

  根據圖 1 數據可以計算出 154 家農村商業銀行的財務治理技術效率均值為 0.6940,反映出農村商業銀行在十多年的發展過程中其財務治理得到一定的改進,有 24 家農村商業銀行的財務治理超效率值已達到1 以上,達到有效率狀態。因為技術效率可以分解為純技術效率和規模效率的乘積,即 TE=PTE×SE。從純技術效率分析,154 家農村商業銀行的純技術效率均值為 0.8862,有 57 家農村商業銀行的純技術效率值在 1以上,反映出各農村商業銀行能夠有效地利用財務治理投入使產出最大化,各投入要素在使用上達到有效率的狀態。從規模效率分析,154 家農村商業銀行的規模效率均值為 0.7778,僅有 35 家農村商業銀行規模效率值在 1 以上,反映出各農村商業銀行的財務治理投入與產出的規模還存在一定的改進空間,規模效率需進一步優化。

  五、結論

  隨著農村商業銀行法人治理結構的完善,農村商業銀行的財權在各治理主體間重新配置,本文以農村商業銀行財務治理行為作為投入變量,經營績效作為產出變量,利用數據包絡分析模型對 154家農村商業銀行的財務治理效率進行實證研究,結果表明各農村商業銀行的總體技術效率水平仍需進一步提高,僅 15.58%的農村商業銀行達到超效率 DEA 有效。而通過對總體技術效率的分解分析,37%的農村商業銀行的純技術效率達到超效率 DEA 有效,22.73%的農村商業銀行的規模效率達到超效率 DEA 有效。從上述分析中可以看出,伴隨著農村經濟的發展和農村金融體制改革的深化,農村商業銀行在進行內生制度重構和外部市場博弈中,財務治理結構得到一定程度優化,財務治理效率達到相對較高水平,取得了良好的市場效益。但是主要受財務治理規模效率的影響,財務治理技術效率沒能達到高效率狀態,而導致農村商業銀行財務治理處于不經濟狀態的原因主要包括:股權結構不合理、治理層虛設、高管人員的內部人控制現象、創新能力不足以及資產規模有待擴大等,這說明農村商業銀行在迅速發展的進程中,其財務治理結構存在優化演進的必要性,需要構建恰當的激勵和約束機制,合理確定財務治理的投入和產出規模,逐步優化規模和純技術效率以強化適應金融市場競爭的能力,促進經營管理水平和經營績效的不斷提高,為三農經濟的發展提供有效的金融支持動力。

  【參考文獻】

 。1]伍中信.現代企業財務治理結構論[D].中南財經政法大學博士后流動站出站報告,2001.
 。2]姚曉民,何存花.公司財務治理效率:利益相關者的信息對稱和利益制衡[J].財貿經濟,2003(4):56- 58.
 。3]熊瑞芬.上市公司財務治理效率的研究[J].首都經濟貿易大學學報,2004(7):60- 63.
 。4]張榮武.財務治理效率論綱[J].財經理論與實踐,2009(4):43- 47.
 。5]衣龍新.公司財務治理:基礎理論與實證檢驗[M].成都:西南財經大學出版社,2011.

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